Váš štátny dôchodok teraz hazarduje s kryptomenou.

„Kryptomeny sú v podstate bezcenné a nič neprodukujú,“ povedal slávny investor Warren Buffett. Podľa nedávnej štúdie však 94 percent amerických štátnych a miestnych vládnych dôchodcov, ktorých Wall Street všeobecne považuje za najhlúpejších inštitucionálnych investorov na svete, hrá na kryptomeny.

Ak ste účastníkom dôchodkového fondu sponzorovaného štátom alebo miestnou vládou, je pravdepodobné, že časť vašich ťažko zarobených dôchodkových úspor bude investovaná do kryptomeny alebo do podniku susediaceho s kryptomenou. Ako Štúdia z roku 2022 publikovaná inštitútom CFA94 % vládnych a štátom podporovaných dôchodkových fondov je investovaných do jednej alebo viacerých kryptomien napriek zjavným rizikám. Príťažlivosť tejto vysokorizikovej triedy aktív je do značnej miery poháňaná predstavou, že kryptomeny priniesli za posledných 12 rokov pôsobivé výnosy. Odkedy legendárny investor Warren Buffett povedal, že „kryptomeny sú v podstate bezcenné a nič neprodukujú“, americké verejné dôchodky – často považované za najhlúpejších svetových inštitucionálnych investorov na Wall Street – si myslia, že sú múdrejší ako Buffett a túžia po tom. Hazardné hry o kryptomeny. (ako aj Buffettove opakované varovania (Privátne kapitálové a hedžové fondy boli dlho zanedbávané verejnými dôchodkami.)

podľa Anessa Allen-SantosFloridský právnik a špeciálny sudca špecializujúci sa na blockchain a fintech, jedným z presvedčivých dôvodov, prečo by sa žiadny dôchodkový fond nemal práve teraz hrať s kryptomenami, je „rýchly nárast regulačného nepriateľstva zo strany mnohých federálnych vládnych agentúr voči emitentom kryptomien.

Zúčastnite sa akéhokoľvek stretnutia, konferencie alebo stretnutia pre kryptomeny, blockchain, fintech, NFT alebo metaverse a určite budete počuť sťažnosti na nedostatok regulačných pokynov, ktoré boli vytvorené. nestabilita kontroly, Santos spozoroval. V skutočnosti niekoľko federálnych agentúr uzákonilo niekoľko nariadení, ktoré týmto agentúram pomáhajú podávať občianskoprávne žaloby a trestné oznámenia, čo je právny rámec, ktorý je úplne nepriateľský voči odvetviu, povedala. Napríklad pozícia SEC za Trumpovej aj Bidenovej administratívy je taká, že takmer každá uvoľnená kryptomena je neregistrovanou verejnou ponukou cenných papierov. SEC je veľmi agresívna, pokiaľ ide o podávanie nepodaných žalôb. Cenné papiere digitálnych aktív Ako dali vypísať celý web Krypto aktíva a kybernetické opatrenia na presadzovanie pravidiel Dokáže odradiť aj toho najusilovnejšieho blockchainového podnikateľa. Hoci SEC bola nedávno obvinená zo „selektívneho presadzovania“ nariadení o nepopulárnych emitentoch a burzách digitálnych aktív, pravdepodobnejšie vysvetlenie, hovorí Santos, je, že SEC jednoducho nemá zdroje na stíhanie všetkých schém, na ktoré sa chce zamerať. . V dôsledku toho, ako Penzijný plán Investovanie do kryptomien, ktoré sa považujú za neregistrované cenné papiere alebo burzy, sa môže ukázať ako viac než jednoduché.

V minulosti SEC a CFTC vydali vyhlásenia, ktoré nevynucujú Bitcoin
BTC
a Ethereum
ETH
Nie sú to cenné papiere, ale produkty podliehajúce regulácii a dohľadu CFTC sú podvodné alebo podvodné praktiky na spotových trhoch a komoditných pooloch, futures a iných derivátoch. Santos sa domnieva, že vzhľadom na túto voľbu by priemysel vo všeobecnosti uprednostnil riadenie CFTC pred SEC, pričom verí, že dodržiavanie CFTC je menej náročné. Z tohto dôvodu sa väčšina vývojárov blockchainu snaží napodobniť svoje projekty z Bitcoinu a Etherea, ktoré sa doteraz úspešne vyhýbali zlyhaniu SEC. V dôsledku nedávnych zmien v jurisdikčných zákonoch na celom svete však tieto modely už neposkytujú bezpečný prístav ako kedysi. Navyše, CFTC nedávno Úrad pre technologické inovácie Navrhnutá tak, aby sa zamerala na finančné technológie, očakáva záplavu opatrení na presadzovanie práva, ktoré by spoplatnili stávkové fondy za neoprávnených prevádzkovateľov komoditných združení. V dôsledku toho sa domnieva, že penzijné fondy držané investíciami do týchto nepovolených finančných produktov by mohli byť samotné predmetom hromadných žalôb, ktoré by boli za daných okolností vhodné.

Aby sa veci ešte viac skomplikovali, ak má kryptokomodita slúžiť ako všeobecne akceptovaná platobná alternatíva k doláru – napríklad bitcoin – v Sieť presadzovania finančnej kriminality (FinCEN) FinCEN, sesterská agentúra SEC a CFTC, dohliada na správu a presadzovanie zákona o bankovom tajomstve (BSA), ktorý okrem iného reguluje finančné inštitúcie, obchodníkov s drahými kovmi a drahokamami a poskytovateľov peňazí. Náklady na dodržiavanie BSA sú vysoké, hovorí Santos, a netýkajú sa len regulácie zo strany FinCEN, ale aj finančného regulátora každého štátu, ktorý povzbudil viac ako niekoľko legitímnych blockchainových spoločností v 51 jurisdikciách, aby začali svoje startupy inde. Hoci Wall Street si viac uvedomuje politiku nulovej tolerancie tejto agentúry, mladí inovátori nie. Podľa Santosa búrka FBI padá ako domino. vynucovacie opatrenia FinCEN Zahrnutie kryptomeny sa často zameriava na neschopnosť implementovať účinný program boja proti praniu špinavých peňazí, ktorý je v súlade s požiadavkami BSA. Výzvou však podľa Santosa je, že FinCEN je v tom, že neexistuje žiadne vyhlásenie, ktoré by definovalo faktory určujúce, kedy bola takáto platobná metóda, ktorá si vyžaduje registráciu a autorizáciu na prevod kryptomeny, široko akceptovaná. Penzijné fondy a ich prevádzkovatelia sú tiež regulovaní FinCEN a musia spĺňať BSA. Preto by si mali byť vedomí tejto patentovej nejednoznačnosti a ignorovanie tejto regulačnej medzery v ich investičnej stratégii je podľa nej porušením zvereneckej povinnosti plánovať účastníkov.

A ak všetko vyššie uvedené nestačí na to, aby odradilo aj tých najnáročnejších správcov verejných dôchodkových fondov, digitálne aktíva naprogramované s viacerými aktívami môžu predstavovať jedinečne ťažké riziká, ktoré je možné prekonať. Nedávny príklad, ktorý uviedol Santos, zahŕňa online hernú platformu Kasíno klubu Sands Vegas. Sand Vegas, navrhnutý anonymnými vývojármi, uvoľnil viac ako 12 000 NFT na predaj na OpenSea NFT Marketplace, navrhnutých pre verejné práva na zdieľanie zisku. NFT sa často považujú za komodity, pričom povaha zdieľania zisku núti štáty Texas a Alabama uvaliť núdzové príkazy na zmrazenie a zmrazenie NFT ako cenných papierov. Na OpenSea boli vydané príkazy na zastavenie a zastavenie s cieľom zastaviť predaj neregistrovaných cenných papierov obyvateľom v ich jurisdikciách, kde nie je možné overiť identitu programátorov. V reakcii na to OpenSea vyradila všetky NFT z regulácie ako neregistrované burzy cenných papierov.

Santos hovorí, že z toho plynie ponaučenie, že manažéri dôchodkových fondov musia pri investovaní venovať veľkú pozornosť tomu, aby pochopili vlastnosti každého digitálneho aktíva a naďalej monitorovali zmeny programu, ktoré by mohli investíciu urobiť nezákonnou. Jeden alebo viac uplatniteľných regulačných rámcov. Preto sa domnieva, že pokiaľ sa súčasný regulačný rámec nezmení aktom Kongresu, žiadny dôchodkový fond nemôže v dobrej viere investovať do týchto kryptoproduktov.

Ako vysvetľujem vo svojej knihe: Kto mi ukradol dôchodok? Verejné dôchodky sú riadené bežnými správnymi radami bez základných investičných znalostí. Navyše, bohato platení, frustrovaní investiční zamestnanci dokonca aj v tých najväčších štátnych investičných fondoch sa nevyrovnajú rytierom z Wall Street. Budú verejné dôchodky schopné plne porozumieť vážnym rizikám spojeným s rýchlo rastúcimi digitálnymi aktívami, ako aj priebežne monitorovať potenciálne zmeny? Nenásytnej ťave ľahko prejde úzkym očkom mikroihly.